BluelightChinaStock: ◎ 4季度地產股 Sector Analysis (ZT) ◎

4季度地產股不悲觀

2007-09-28 04:22:31

　　申銀萬國証券研究所：雖然近期地產股持續調整，但我們對4季度的地產股仍不悲觀。首先，我們並不擔心緊縮政策對房地產市場會產生較大的影響。我們認為居民購買力是超乎大眾想象的，充沛的儲蓄余額和房產等資產的合計才代表了居民的實際財富，而較低的按揭比例則從反面証明了居民的強大購買力。通過計算和調研，我們認為目前居民的按揭比例在2-3成左右，也就是說居民購房中僅僅有30%的資金來自于銀行。
　　其次，房地產公司未來盈利仍然可能超出預期，預期外的推動力量來自房價的大幅上升、企業的毛利水平和資產回報率進一步提高。我們預計2007年申萬重點房地產公司全部淨利潤同比增長將達到54%。第三，資產注入頻頻將提高公司的未來業績預期。
　　我們繼續看好地產股，維持萬科A、蘇寧環球、保利地產、中華企業的買入評級，張江高科和浦東金橋的增持評級。