縮量反彈對後市的重要啟示
縮量反彈對後市的重要啟示
2007-11-23 02:18:06
廣州萬隆
提要：對于周五的探底反彈，應該在是意料之中的。一方面，短期內跌幅過大，已經積累了一定的反彈動力。另一方面，按照波浪理論大市在4950點至5000點一帶也有一定的支撐。值得注意的是，今天反彈的成交量並沒有放大。本欄認為，縮量反彈對後市行情有微妙的啟示。
一、超跌卻縮量反彈，暗含市場微妙變化
從10月16日起，指數累計最大跌幅度已經接近20%，這在以往的行情中是不多見的。因此，對于周五的探底反彈，應該在是意料之中的。一方面，短期內跌幅過大，已經積累了一定的反彈動力。另一方面，按照波浪理論大市正處于調整的第五浪，通常而言第五浪的幅度為第三浪幅度的0.618黃金分割點；也就是說4950點至5000點一帶有較強的支撐。
值得注意的是，今天反彈的成交量並沒有放大，兩市成交量不足800億，是近期以來的成交地量。本欄認為，深度回調後的縮量反彈，意味著市場已經發生了微妙的變化。首先，未來宏觀經濟的不確定性開始增加。有“歐洲的彼得‧林奇”美譽的富達基金管理人安東尼‧波頓表示，現在商品及基礎設施投資存在微量泡沫，而美國次貸危機仍然沒有到結束的時候，極可能會影響實體經濟。目前，出口是拉動我國GDP增長的重要因素，假如全球經濟增速減緩，對我國的影響是不言而喻的。
其次，投資者信心下滑的事實不忽略。據中登公司數據顯示，A股新增開戶數已經由10月16日的22.3萬急劇下降至11.8萬，下滑幅度相當明顯。此外，上周五開始集中申購的工銀瑞信核心價值、國泰滬深300指數基金離限售額度相差較遠，而近日東方精選基金的情況與前兩只基金類似；可見，瘋狂認購的一幕已不再出現。
二、微妙變化對後市行情發展的影響
有調查顯示，有60位基金經理認為明年股市將處于牛市中期，其中有28位基金經理認為，上証指數會漲到8000點以上，僅4位基金經理認為在6000點以下。大多數基金經理對後市持有樂觀態度，認為明年上証指數至少能觸及8000點。
對此本欄認為，基金經理的樂觀態度是可以理解的，人民幣升值、奧運題材、通貨膨脹、資產注入等因素能維持A股的牛市格局。但是，未來的行情可能是“道路是曲折的，前途是光明的”，理由主要有以下兩大方面。
第一方面，未來兩三年內上市公司淨利潤高增長的態勢難以為繼。統計表明，滬市上市公司前三季度實現淨利潤較2006年同期增加73.8%，數據相當喜人，但仔細分析，滬深兩市的投資收益達1800億左右，相當于淨利潤總額的三成以上。假若未來行情不再火爆，投資收益將大大下降。在這種情況下，大市很難再現亮麗的單邊上漲行情。
第二方面，投資者的理性程度將提高。在今年上半年，在賺錢效應的引導下，A股迎來了全民炒股的第一次高潮，直接入市的投資者迅速增加，推動了一輪低價題材股的行情。
“5.30”以後，市場格局發生了較大的轉變，股民變基民成為一種新趨勢，從而產生了一輪基金的認購高潮，這也是煤炭、有色、鋼鐵等藍籌行情產生的重要基礎。
自從10月16日的調整以來，基金熱也宣告結束了。也就是說，今年以來入市的新投資者已經被打了兩巴掌，第一次瘋狂直接入市被“5.30”打了一巴掌；第二次是瘋狂買基金，最近也被輕輕地打了一巴掌。本欄認為，經過這兩次教訓以後，投資者的理性程度必然大大提高，不太可能再盲目瘋狂。既然沒有了投資者的瘋狂，自然也不會再有瘋狂的行情。
展望後市，短期內可能仍然有一定的反彈空間，初步估計有300點左右。但從中期格局來看，大市仍然處于中級調整的後期階段，預計這個階段大約需要一個多月的時間才完成。
2007-11-23 02:18:06
廣州萬隆
提要：對于周五的探底反彈，應該在是意料之中的。一方面，短期內跌幅過大，已經積累了一定的反彈動力。另一方面，按照波浪理論大市在4950點至5000點一帶也有一定的支撐。值得注意的是，今天反彈的成交量並沒有放大。本欄認為，縮量反彈對後市行情有微妙的啟示。
一、超跌卻縮量反彈，暗含市場微妙變化
從10月16日起，指數累計最大跌幅度已經接近20%，這在以往的行情中是不多見的。因此，對于周五的探底反彈，應該在是意料之中的。一方面，短期內跌幅過大，已經積累了一定的反彈動力。另一方面，按照波浪理論大市正處于調整的第五浪，通常而言第五浪的幅度為第三浪幅度的0.618黃金分割點；也就是說4950點至5000點一帶有較強的支撐。
值得注意的是，今天反彈的成交量並沒有放大，兩市成交量不足800億，是近期以來的成交地量。本欄認為，深度回調後的縮量反彈，意味著市場已經發生了微妙的變化。首先，未來宏觀經濟的不確定性開始增加。有“歐洲的彼得‧林奇”美譽的富達基金管理人安東尼‧波頓表示，現在商品及基礎設施投資存在微量泡沫，而美國次貸危機仍然沒有到結束的時候，極可能會影響實體經濟。目前，出口是拉動我國GDP增長的重要因素，假如全球經濟增速減緩，對我國的影響是不言而喻的。
其次，投資者信心下滑的事實不忽略。據中登公司數據顯示，A股新增開戶數已經由10月16日的22.3萬急劇下降至11.8萬，下滑幅度相當明顯。此外，上周五開始集中申購的工銀瑞信核心價值、國泰滬深300指數基金離限售額度相差較遠，而近日東方精選基金的情況與前兩只基金類似；可見，瘋狂認購的一幕已不再出現。
二、微妙變化對後市行情發展的影響
有調查顯示，有60位基金經理認為明年股市將處于牛市中期，其中有28位基金經理認為，上証指數會漲到8000點以上，僅4位基金經理認為在6000點以下。大多數基金經理對後市持有樂觀態度，認為明年上証指數至少能觸及8000點。
對此本欄認為，基金經理的樂觀態度是可以理解的，人民幣升值、奧運題材、通貨膨脹、資產注入等因素能維持A股的牛市格局。但是，未來的行情可能是“道路是曲折的，前途是光明的”，理由主要有以下兩大方面。
第一方面，未來兩三年內上市公司淨利潤高增長的態勢難以為繼。統計表明，滬市上市公司前三季度實現淨利潤較2006年同期增加73.8%，數據相當喜人，但仔細分析，滬深兩市的投資收益達1800億左右，相當于淨利潤總額的三成以上。假若未來行情不再火爆，投資收益將大大下降。在這種情況下，大市很難再現亮麗的單邊上漲行情。
第二方面，投資者的理性程度將提高。在今年上半年，在賺錢效應的引導下，A股迎來了全民炒股的第一次高潮，直接入市的投資者迅速增加，推動了一輪低價題材股的行情。
“5.30”以後，市場格局發生了較大的轉變，股民變基民成為一種新趨勢，從而產生了一輪基金的認購高潮，這也是煤炭、有色、鋼鐵等藍籌行情產生的重要基礎。
自從10月16日的調整以來，基金熱也宣告結束了。也就是說，今年以來入市的新投資者已經被打了兩巴掌，第一次瘋狂直接入市被“5.30”打了一巴掌；第二次是瘋狂買基金，最近也被輕輕地打了一巴掌。本欄認為，經過這兩次教訓以後，投資者的理性程度必然大大提高，不太可能再盲目瘋狂。既然沒有了投資者的瘋狂，自然也不會再有瘋狂的行情。
展望後市，短期內可能仍然有一定的反彈空間，初步估計有300點左右。但從中期格局來看，大市仍然處于中級調整的後期階段，預計這個階段大約需要一個多月的時間才完成。
posted by Blue @ 7:09 AM
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