大小非+經濟隱憂 12月行情不樂觀 2008-11-28 03:03:28
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新東風資訊 李軍
本周上証指數收跌5%，深証成指震蕩收平，主要是受大幅度降息影響，地產股表現活躍。周五熱點方面，電力設備、醫療器械漲幅居前，金融、煤炭、房地產、飛機和船舶制造跌幅居前。
針對本周108個基點的降息。在研究了1996-2000年的經濟調整和宏觀調控的歷史可以發現，後面很可能仍有如此大幅度的降息，1996年5月和8月，1997年10月，分別下調利率180、171和180個基點，但仍未能延緩經濟下滑的趨勢，1999年6月央行再次下調利率153個基點。而對應的季度GDP方面，在1997年10月大幅降息之後，在1998年季度GDP出現了連續兩個季度的反彈後，再次向下。因此，這一次的大幅度降息並不能立馬改變經濟趨勢，況且，這一次的金融危機的嚴重程度很可能超過1998年金融危機。
另外，大幅度降息的另一個考慮是方便後續大規模基礎設施國債的發行。
展望12月的行情，不容樂觀，理由有四，一是12月將是08年大小非解禁規模第二大的月份，況且隨後的09年1-5月的解禁規模極大；二是108個基點的降息，從側面反映了隨後幾個月份的宏微觀數據仍將繼續惡化，甚至將加速惡化；三是IPO重啟的預期，筆者認為在目前的市場環境下，並不適宜開啟新股發行，但如果管理層硬要推出，必將加速股指的上行壓力，並形成下跌動能。四是預計推遲至12月中旬的中央經濟工作會議上，將逐步將大規模的投資計劃落實到各地方，但市場對于4萬億大規模投資的興奮度再降低。
新東風循環自11月25日進入第四階段，即發出了賣出信號，及再隨後的一周時間，逢高減持。其中周三晚間的降息正好為周四減持提供了最好的時機。
當然，在12月份，預計市場仍存在個股的機構性機會，筆者主要看好電力、電網設備、醫藥(含醫療器械)以及二三線房地產股。對于房地產行業，我認為房地產行業繼買入商品房時代以來，可能將又進入一個新時代，即商品房獨大逐步為保障性住房和商品房共同劃分行業份額的格局將逐步形成。對于中央來說，這一過程中如何即能滿足社會大眾對居住條件需要，又平衡地方和地產商利益是一個不小難題。不論未來的房價面臨多大的壓力。在中國經濟產業結構轉型和區域轉移的大背景下，中部城市的二三線地產上市公司值得看好，當然選股的第一條件是現金流充裕，這是在這一輪經濟周期中生存下來的法寶，也是在周期底部有能力擴張並購的前提。
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新東風資訊 李軍
本周上証指數收跌5%，深証成指震蕩收平，主要是受大幅度降息影響，地產股表現活躍。周五熱點方面，電力設備、醫療器械漲幅居前，金融、煤炭、房地產、飛機和船舶制造跌幅居前。
針對本周108個基點的降息。在研究了1996-2000年的經濟調整和宏觀調控的歷史可以發現，後面很可能仍有如此大幅度的降息，1996年5月和8月，1997年10月，分別下調利率180、171和180個基點，但仍未能延緩經濟下滑的趨勢，1999年6月央行再次下調利率153個基點。而對應的季度GDP方面，在1997年10月大幅降息之後，在1998年季度GDP出現了連續兩個季度的反彈後，再次向下。因此，這一次的大幅度降息並不能立馬改變經濟趨勢，況且，這一次的金融危機的嚴重程度很可能超過1998年金融危機。
另外，大幅度降息的另一個考慮是方便後續大規模基礎設施國債的發行。
展望12月的行情，不容樂觀，理由有四，一是12月將是08年大小非解禁規模第二大的月份，況且隨後的09年1-5月的解禁規模極大；二是108個基點的降息，從側面反映了隨後幾個月份的宏微觀數據仍將繼續惡化，甚至將加速惡化；三是IPO重啟的預期，筆者認為在目前的市場環境下，並不適宜開啟新股發行，但如果管理層硬要推出，必將加速股指的上行壓力，並形成下跌動能。四是預計推遲至12月中旬的中央經濟工作會議上，將逐步將大規模的投資計劃落實到各地方，但市場對于4萬億大規模投資的興奮度再降低。
新東風循環自11月25日進入第四階段，即發出了賣出信號，及再隨後的一周時間，逢高減持。其中周三晚間的降息正好為周四減持提供了最好的時機。
當然，在12月份，預計市場仍存在個股的機構性機會，筆者主要看好電力、電網設備、醫藥(含醫療器械)以及二三線房地產股。對于房地產行業，我認為房地產行業繼買入商品房時代以來，可能將又進入一個新時代，即商品房獨大逐步為保障性住房和商品房共同劃分行業份額的格局將逐步形成。對于中央來說，這一過程中如何即能滿足社會大眾對居住條件需要，又平衡地方和地產商利益是一個不小難題。不論未來的房價面臨多大的壓力。在中國經濟產業結構轉型和區域轉移的大背景下，中部城市的二三線地產上市公司值得看好，當然選股的第一條件是現金流充裕，這是在這一輪經濟周期中生存下來的法寶，也是在周期底部有能力擴張並購的前提。
posted by Blue @ 11:01 AM
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