郭之純：請中石化給出虧本大收購的理由
http://news.sina.com 2008年12月22日 22:55 鳳凰衛視
作者:郭之純
中石化從今年3月開始推進的對加拿大坦根依卡石油公司股份的收購，近日進入了正式實施階段。這項總金額或將超130億元人民幣的收購，被業內稱為“激進大收購”。（財經網12月19日）
之所以謂其“激進”，是基于這樣一種背景:中石化將要執行的收購價格，是在今年8月份國際油價最高時的報價。現如今，油價已經從當時的140多美元／桶跌至40多美元／桶,在本來有機會付出6500萬加元“分手費”便可放棄收購，或重新談判收購價格的情況下，中石化卻仍未改初衷。
如此消息未免令人狐疑:如此的逆市收購，理由真的很充分嗎？這究竟是審時度勢後的果敢決策，還是“崽賣爺田心不疼”式的冒險，抑或有另外的內幕在其中？這很容易令人聯想到正沸沸揚揚的西門子公司行賄風波。值得參照的是，全球最大的礦業公司必和必拓11月25日宣布,鑒于糟糕的經濟形勢，決定放棄積極推進了將近一年的一項收購，即便為此項收購已經耗費高達4.5億澳元。然而一直到12月初,中石化不僅仍然堅持收購的意願，而且“表示無意重新就收購價格談判”。
如此態度，似是頗有些古董市場上“撿漏”者的心態。然而據報導，業內人士強調其所收購公司的油田儲量並不確定，產量在過去幾年油價暴漲的情況下也未出現大幅提升，表明開採難度很高，“不確定的風險和因素太多，只能祝中石化好運”。
因此，中石化此舉看起來像是一場豪賭:既賭油田儲量和開採難度，又賭國際經濟形勢。當然如同必和必拓的困境一樣，如果放棄收購，此前的支出加上6500萬加元的“分手費”，損失確實不小。但在目前局勢下，支出130億元人民幣堅持完成收購，假如發生損失，又將是多大，恐怕是難以預料的。
全球性的危機之中，兩害相權取其輕，儘可能保存實力，可能才是更為理性的吧。有人言中石化此舉“在市場上樹立了信守諾言的聲望”。信守諾言當然可貴，然而此時並不是那麼有力的理由，因為按照雙方的協議，完成收購固然是“信守諾言”，放棄收購但只要按約付出“分手費”，也同樣是“信守諾言”的。是故，此時的所謂“聲望”，怎麼也令人感覺有一種嘲諷的味道。
對如此一項涉及金額高達130億元的“激進大收購”，中石化以及此次交易的審查機構如國家發改委、商務部、外管局等，顯然有必要接受質詢，作出解釋，自証合理。無論如何，作為國有企業，前程決不能寄托在“好運”上，過于明顯的冒險是不應被允許的。
http://news.sina.com 2008年12月22日 22:55 鳳凰衛視
作者:郭之純
中石化從今年3月開始推進的對加拿大坦根依卡石油公司股份的收購，近日進入了正式實施階段。這項總金額或將超130億元人民幣的收購，被業內稱為“激進大收購”。（財經網12月19日）
之所以謂其“激進”，是基于這樣一種背景:中石化將要執行的收購價格，是在今年8月份國際油價最高時的報價。現如今，油價已經從當時的140多美元／桶跌至40多美元／桶,在本來有機會付出6500萬加元“分手費”便可放棄收購，或重新談判收購價格的情況下，中石化卻仍未改初衷。
如此消息未免令人狐疑:如此的逆市收購，理由真的很充分嗎？這究竟是審時度勢後的果敢決策，還是“崽賣爺田心不疼”式的冒險，抑或有另外的內幕在其中？這很容易令人聯想到正沸沸揚揚的西門子公司行賄風波。值得參照的是，全球最大的礦業公司必和必拓11月25日宣布,鑒于糟糕的經濟形勢，決定放棄積極推進了將近一年的一項收購，即便為此項收購已經耗費高達4.5億澳元。然而一直到12月初,中石化不僅仍然堅持收購的意願，而且“表示無意重新就收購價格談判”。
如此態度，似是頗有些古董市場上“撿漏”者的心態。然而據報導，業內人士強調其所收購公司的油田儲量並不確定，產量在過去幾年油價暴漲的情況下也未出現大幅提升，表明開採難度很高，“不確定的風險和因素太多，只能祝中石化好運”。
因此，中石化此舉看起來像是一場豪賭:既賭油田儲量和開採難度，又賭國際經濟形勢。當然如同必和必拓的困境一樣，如果放棄收購，此前的支出加上6500萬加元的“分手費”，損失確實不小。但在目前局勢下，支出130億元人民幣堅持完成收購，假如發生損失，又將是多大，恐怕是難以預料的。
全球性的危機之中，兩害相權取其輕，儘可能保存實力，可能才是更為理性的吧。有人言中石化此舉“在市場上樹立了信守諾言的聲望”。信守諾言當然可貴，然而此時並不是那麼有力的理由，因為按照雙方的協議，完成收購固然是“信守諾言”，放棄收購但只要按約付出“分手費”，也同樣是“信守諾言”的。是故，此時的所謂“聲望”，怎麼也令人感覺有一種嘲諷的味道。
對如此一項涉及金額高達130億元的“激進大收購”，中石化以及此次交易的審查機構如國家發改委、商務部、外管局等，顯然有必要接受質詢，作出解釋，自証合理。無論如何，作為國有企業，前程決不能寄托在“好運”上，過于明顯的冒險是不應被允許的。
posted by Blue @ 2:51 AM
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