★某券商发布煤炭数据周报：秦皇岛库存继续下降，电煤价格小幅上涨，认为短期内煤炭板块有望保持强势。
主要内容：1、动力煤现货市场好于预期，出现了淡季不淡的现象。上周秦皇岛煤炭库存继续大幅下降，价格小幅上涨10元/吨。原因一方面是山西煤炭产量依然受到抑制，另一方面下游用户采购量也确实显著回升，3月秦皇岛港煤炭出港量达1,900万吨，环比多出600万吨，并创去年9月以来的月度新高。预计由于秦皇岛港库存显著低于正常水平，而下游用户采购积极性提高，短期内动力煤现货价格走势仍会较强。而5月份之后的煤炭价格走势则取决于山西等煤炭主产区的小煤矿复产进度，以及下游用户需求是否可以持续回升。2、短期内煤炭板块有望保持强势。近期《华夏时报》报道神华集团和大同集团联手提价，09年重点电煤合同报价为540元-550元/吨。这基本符合研究员对电煤合同价走势的判断。研究员认为，由于近期煤炭现货和合同价格都好于预期，而且3月份我国人民币贷款增量高达1.89万亿元，市场对未来通胀的预期增强。因此短期内煤炭板块有望保持强势。3、风险：（1）如果煤炭主产区的煤矿复产进度加快，而且下游需求回升趋势不能持续，煤炭现货价格可能重新向下。（2）随着近期煤炭板块的大幅上涨，煤炭行业09年PE达到了19.6倍，已经超过沪深300指数的19.3倍，估值优势逐步消失，投资者也需留意获利回吐的风险。
【简评】经济见底信号有所增强，发电量环比回升，库存降低，都是刺激煤炭股上涨的因素。此外，今日有媒体披露专家预计成品油价格本月中旬可能再上调，且幅度高于上次，也将会对煤炭价格构成新的利好支撑。作为此前估值相对较低的煤炭股行情仍有重点关注价值。（罗利长）