Ａ股：靜待底部特征
2008-11-02 07:43:47
本周中國股市又一次創下去年10月6124點以來的新低，1665點，跌幅達到72.8%；已和20世紀90年代日本、中國台灣（地區）有點類似了，不過他們的跌幅還要大（日本從1985年的1萬點漲到1989年的3.89萬點；從1990年1月開始長期緩慢下跌12年到2002年8月的8000餘點，跌幅達79.43%；台灣從1985年680點漲了幾年，達12000點，又在近40個跌停板後跌到2000多點，跌幅達83%）。然而，在中國石油等護盤大軍的奮戰下，指數幾次上衝到了1800點關前，很多人都有一個問題：這次熊市的底在何方。
筆者講過多次，中國內需15~20年起不來。不要聽那些書呆子經濟學家的話，什麼啓動內需。一套房子100萬~150萬，哪個家庭不為小孩進城讀大學後住房問題而發愁？怎麼敢消費。因此，出口和投資萬萬不能丟。
投資，再上幾個三峽工程，搞它10~20年；把所有鐵路換成錳鋼，高速。翻建所有大、中、小學校，增設更多獎學金，創辦更多希望小學；對大學生實行生活、學習補貼；設立一些常發病基金、包括一些癌症病人的專治基金，讓專家學者在安全保值前提下對這些基金進行運作、壯大；盡可能多地翻建醫院；加強城市設施建設。
修建更多的水庫，橋梁。今年通車的寧波直達嘉興的跨海大橋縮短上海-寧波行車時間2小時，對這一黃金地區的經濟再騰飛起到極大的振興作用。這種大橋，還應多修。
出口必須恢複，強化。"Made in China"竟然讓位給了馬來西亞、越南和印尼制造了。中國沒必要將市場拱手讓人。《勞動合同法》明顯超前；人民幣升值過快；必須將出口優勢奪回來；提高出口退稅率。什麼產業結構，產品結構升級，這是個艱苦而長遠的過程。當務之急，是千方百計阻止廣東、江、浙一帶的企業破產、歇業潮，保住2億多鄉鎮企業，民營企業工人的飯碗。
房地產牽動全國人民之心。漲高了，城鄉居民買不起；狂跌了，40個產業一片蕭條，鋼鐵、銅、鋁價都在狂跌。"急則治標"，先拯救經濟要緊。把經濟快車拉回來，防止出現幾十個產業的冷卻、破產潮。
日本房地產跌80%，經濟冷卻了12年，股市從8000點反彈到1.6萬點，這次又下跌到7000點。18年的經濟趨冷。中國台灣地區房地產跌35%，經濟冷3年，又重新走上穩步發展道路。中國一定要接受日本、中國台灣（地區）經驗教訓，從戰略上、宏觀上，科學合理地對待房地產市場，支持地方政府的救市行動。當務之急是竭力阻止經濟繼續下滑。
還有一個大小非問題，似乎被人淡忘，其實一直是嚴重存在的。它是個慢性重症，對此必須重視。它們一直趁高兌現，沒辦法，它們是合法的。
底部有以下價格特征：
第一，底的一個重要特征應該是大小非不肯跑了，因為再跑已經不合算了。比如它可以跑出來3.8億元，但重新建設一個企業要4.8億元，這個時候它們就不肯走了。也就是說，重置成本要大於大小非兌現金額。我想這是最重要的標志。
第二，底部要在中國經濟列車停止趨緩，又重新走快時才會出現。
第三，底部要在房地產市場重新活躍起來之時才能真正出現。
第四，底部要在世界經濟走穩、金融海嘯過去之後才會出現。
第五，底不是V字形的，是L形的。在底部會出現一些大的浪花，但不久又會平靜下來。
第六，底要過幾個月後才能看出來。就像頂部6124點也是在2-3個月之後才看出來的。
讓我們靜靜地等待著底部的到來。
來源：每日經濟新聞 作者：謝百三（複旦大學金融與資本研究中心主任）
2008-11-02 07:43:47
本周中國股市又一次創下去年10月6124點以來的新低，1665點，跌幅達到72.8%；已和20世紀90年代日本、中國台灣（地區）有點類似了，不過他們的跌幅還要大（日本從1985年的1萬點漲到1989年的3.89萬點；從1990年1月開始長期緩慢下跌12年到2002年8月的8000餘點，跌幅達79.43%；台灣從1985年680點漲了幾年，達12000點，又在近40個跌停板後跌到2000多點，跌幅達83%）。然而，在中國石油等護盤大軍的奮戰下，指數幾次上衝到了1800點關前，很多人都有一個問題：這次熊市的底在何方。
筆者講過多次，中國內需15~20年起不來。不要聽那些書呆子經濟學家的話，什麼啓動內需。一套房子100萬~150萬，哪個家庭不為小孩進城讀大學後住房問題而發愁？怎麼敢消費。因此，出口和投資萬萬不能丟。
投資，再上幾個三峽工程，搞它10~20年；把所有鐵路換成錳鋼，高速。翻建所有大、中、小學校，增設更多獎學金，創辦更多希望小學；對大學生實行生活、學習補貼；設立一些常發病基金、包括一些癌症病人的專治基金，讓專家學者在安全保值前提下對這些基金進行運作、壯大；盡可能多地翻建醫院；加強城市設施建設。
修建更多的水庫，橋梁。今年通車的寧波直達嘉興的跨海大橋縮短上海-寧波行車時間2小時，對這一黃金地區的經濟再騰飛起到極大的振興作用。這種大橋，還應多修。
出口必須恢複，強化。"Made in China"竟然讓位給了馬來西亞、越南和印尼制造了。中國沒必要將市場拱手讓人。《勞動合同法》明顯超前；人民幣升值過快；必須將出口優勢奪回來；提高出口退稅率。什麼產業結構，產品結構升級，這是個艱苦而長遠的過程。當務之急，是千方百計阻止廣東、江、浙一帶的企業破產、歇業潮，保住2億多鄉鎮企業，民營企業工人的飯碗。
房地產牽動全國人民之心。漲高了，城鄉居民買不起；狂跌了，40個產業一片蕭條，鋼鐵、銅、鋁價都在狂跌。"急則治標"，先拯救經濟要緊。把經濟快車拉回來，防止出現幾十個產業的冷卻、破產潮。
日本房地產跌80%，經濟冷卻了12年，股市從8000點反彈到1.6萬點，這次又下跌到7000點。18年的經濟趨冷。中國台灣地區房地產跌35%，經濟冷3年，又重新走上穩步發展道路。中國一定要接受日本、中國台灣（地區）經驗教訓，從戰略上、宏觀上，科學合理地對待房地產市場，支持地方政府的救市行動。當務之急是竭力阻止經濟繼續下滑。
還有一個大小非問題，似乎被人淡忘，其實一直是嚴重存在的。它是個慢性重症，對此必須重視。它們一直趁高兌現，沒辦法，它們是合法的。
底部有以下價格特征：
第一，底的一個重要特征應該是大小非不肯跑了，因為再跑已經不合算了。比如它可以跑出來3.8億元，但重新建設一個企業要4.8億元，這個時候它們就不肯走了。也就是說，重置成本要大於大小非兌現金額。我想這是最重要的標志。
第二，底部要在中國經濟列車停止趨緩，又重新走快時才會出現。
第三，底部要在房地產市場重新活躍起來之時才能真正出現。
第四，底部要在世界經濟走穩、金融海嘯過去之後才會出現。
第五，底不是V字形的，是L形的。在底部會出現一些大的浪花，但不久又會平靜下來。
第六，底要過幾個月後才能看出來。就像頂部6124點也是在2-3個月之後才看出來的。
讓我們靜靜地等待著底部的到來。
來源：每日經濟新聞 作者：謝百三（複旦大學金融與資本研究中心主任）
posted by Blue @ 9:11 AM
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